Название площади происходит от старинного колодца, расположенного возле Турецкого моста в южной части площади.  Колодец  стоит на многоводном источнике.

Доминанта площади – Турецкий колодец , шпиль которого украшен полумесяцем. Возможно именно этот месячный серп и дал название старому колодцу, хотя в те времена колодец называли еще и Княжеский.